מה באמת המצב הכלכלי של סין?

הנתונים הרשמיים של ממשלת סין מרשימים ומצביעים על המשך צמיחה מהירה, מהירה מאוד. אם הם נכונים, הרי שהמעצמה הסינית דוהרת קדימה, ועומדת להפוך למעצמת על שתשאיר את כל העולם מאחוריה. נתונים ממקורות עצמאייים, לעומת זאת, מצביעים על ירידה בתפוקה ובצמיחה שמכוונים לעבר שקיעה וכניסה של סין למשבר כלכלי.

היכן האמת? התשובה לכך היא לא פחות מאשר קריטית למצבו של העולם כולו. בואו נבדוק את הנתונים, וראשית כל נצטרך לבדוק על אילו נתונים להסתמך.

בין המציאות לדוחות הרשמיים

סין אינה מדינה דמוקרטית הכפופה לפיקוח של החוק והמערכת המשפטית. את אלה מנהל המישטר, כמו גם את המשרד לסטטיסטיקה. המשמעות היא שאין כל וודאות שהנתונים המתפרסמים בסין, בכל נושא שהוא, הינם אמינים. הם בהחלט יכולים להיות אמינים, אבל יכולים גם להיות מוטים. הכל על פי הצרכים של המימשל.

ראינו זאת בדיון על השאלה כמה תושבים יש בסין? (אתם מוזמנים להקליק על הקישור וללמוד את הפרטים). רשמית אנו יודעים שיש בסין כ-1.44 מיליארד איש, והאוכלוסיה החלה להצטמצם והודו עקפה אותה לאחרונה. אלה הנתונים המפורסמים, אבל כפי שניתן לראות בכתבה הנ"ל נתוני האמת נמוכים בהרבה, הרבה מאוד: אולי אפילו פחות ממיליארד.

לי קה-צ'יאנג, ראש הממשלה היוצא של סין ודוקטור לכלכלה, הגדיר פעם את הנתונים הכלכליים של סין כ"מעשה ידי אדם", הטיל בהם ספק ויצר מדד חלופי למדידת גודל הכלכלה, מדד המכונה על שמו "אינדקס לי קה-צ'יאנג". כן, קראתם נכון. ראש ממשלת סין בין השנים 2013 ל-2023 לא מאמין לנתונים הרשמיים של המדינה שלו. מדידה על פי האינדקס שלו מראה באמת שהנתונים נמוכים מהמפורסם.

מה האינטרס של בייג'ינג לשנות את הנתונים? יש אינסטרסים שונים, מגאווה לאומית, דרך יצירת אינדיקציה לכוח צבאי וכלכלי ועד שימור המוניטין של המנהיג. יש גם נתונים מנופחים המגיעים מהפרובינציות. הלקח שיש לשמור הוא שהאמינות של נתוני המימשל בתחומים שיוצרים מוניטים למדינה – נמוכה. נשמור את התובנה הזאת עכשיו כשאנו צוללים אל מצבה הכלכלי של המעצמה הסינית.

ובכן, מה הצמיחה הכלכלית בסין?

נתחיל מהנתונים הרשמיים. על פי מה שמפרסמת סין על הצמיחה הכלכלית היא צמחה בשנת 2024 ב-5%. נכון, זה קצב גידול עצום. לצורך ההשוואה יש לזכור כי בשנה החולפת היו בעולם כלכלות, דוגמת אוסטריה, גרמניה ואוסטרליה, שלא רק שלא צמחו בקצב דומה, אלא אף הצטמצמו כלכלית. כלכלת בריטניה צמחה רק ב-0.3%, צרפת ב-0.8%, ארה"ב צמחה ב-1.8%, שאפו! וסין ב-5%? נתון בלתי סביר.

על מנת להבין את המצב, קחו למשל את נתוני האבטלה. כבר לפני מספר שנים הראו הסטטיסטיקות של סין שרמת האבטלה בקרב הצעירים הולכת ועולה. נתון מדאיג שמצביע בדרך כלל על כניסה למיתון. כשזה התגלה, המשרד המרכזי לסטטיסטיקה הפסיק לפרסם נתונים על אבטלת צעירים. הפרסום שלהם חודש רק בשנה שלאחר מכן, אך עם שינוי בדרך החישוב, שכלל ניכוי מהחישוב של אוכלוסיות שונות, כולל סטודנטים, מה שיצר מלאכותית שיעור נמוך יותר.

זאת דוגמה המצביעה על הקושי.

הערכות עצמאיות של הצמיחה הכלכלית של סין מבוצעות על ידי גופים שונים. בהם ציבוריים כמו הפדראל ריזרב והבנק העולמי, ולצידם גופים מהמגזר הפרטי. ההערכות מתבססות למשל על מה שעולה מצילומי לווין שלה, נתוני פעילות של חברות זרות בה, דיווחי סחורות נכנסות וסחורות יוצאות, נתוני פליטת אור, צריכת אנרגיה ופעילות נדלן. כולם שותפים למסקנה שהצמיחה בסין קטנה ממה שמפורסם.

רבים מהגופים הללו נזהרים מלפרסם הערכה מדוייקית באחוזים. Rhodium Group לעומתם מעריך שהצמיחה עמדה על מחצית ממה שפורסם, כלומר כ-2.4%. רבים רואים אף בנתון הזה נתון אופטימי. דיווחים מצביעים על כמויות עתק של מכוניות ומכשירי חשמל שנערמים במחסנים ומגרשי החניה של החברות. סין סובלת מעודף יצור. היא מנסה להיפטר מהעודפים על ידי הצפה של שוקי חוץ במחירי הפסד.

אבטלת צעירים גואה לצד הצטברות עודפי יצור שלא ניתן למכור. נראה שהמשבר כבר כאן.

מה גדלה האמיתי של כלכלת סין?

אם הצמיחה משנה לשנה קטנה מהמפורסם, לאחר עשרות שנים של פער בצמיחה מצטבר פער רב בגודל של הכלכלה. על בסיס הנתונים שהובאו כאן נראה שכלכלת סין קטנה משמעותית ממה שמפורסם. זה משמעותי לתחומים רבים. כיצד בודקים זאת?

למשל בודקים על ידי מדידת פליטת אור. ככל שהכלכלה מפותחת יותר, יש יותר פעילות ויש יותר צורך ביצירת אור בשעות החשיכה. כבר קודם לכן גילו חוקרים כי צמיחה בכלכלות דמוקרטיות תואמת את העליה בפליטת אור לאטמוספירה, בעוד שבכלכלות אוטוקרטיות הנתונים מנופחים בממוצע בכ-35%. בין שנת 1992 ל-2008 דיווחו הרשויות בסין על צמיחה ממוצעת של 6.3%, אך בדיקת האור הנפלט מצביעה על צמיחה של כ-4.9% בלבד. הוציאו מחשבון ובדקו לכמה מצטבר הפער הזה לאחר הצטברות של 26 שנה. הפער הזה הוא ההבדל בין כלכלת סין היום לבין מה שמוצג בדוחות הרשמיים.

מחקר מקיף של פרופ' לואיס מרטינס מאוניברסיטת שיקגו חושף כי בהתבסס על נתונים עצמאיים המצב בסין מוטה מלאכותית כלפי מעלה. המצב האמיתי, על פי המחקר העצמאי, הוא שגדלה האמיתי של כלכלת סין הוא כ-60% פחות ממה שמפורסם ברשומות, שישים אחוזים פחות, כלומר שגודל כלכלת סין לא נושק לזה של כלכלת ארה"ב, כפי שנטען לא פעם, אלא הוא מהווה רק כשליש מגדלה של כלכלת ארה"ב והיא לא מתקרבת לעקוף אותה. המחקר מוצא, בהמשך לכך, שעקב כך שגודל הכלכלה קטן ממה שפורסם, היחס בין החוב לתמ"ג אינו 300% כפי שנהוג לחשוב, אלא קרוב ל-700%. היקף חוב מאיים.

לאן זה יוביל?

המצב ממתין לצעדים שבהם תנקוט המפלגה, וזאת בדילמה. כדי לטפל בכך ביעילות צריך לקחת בחשבון את מה שמתחולל במגזרים השונים.

הנדלן הסיני, שפעם צמח והביא הכנסות גדולות, הגיע למשבר והאווזה הפסיקה להטיל ביצי זהב. יצוא המכוניות החשמליות, שתואר פעם כעתיד היצוא הסיני, הגיע לצואר בקבוק. בעולם רוכשים פחות ופחות מכוניות חשמליות, וחברות הרכב הסיניות נלחמות זו בזו על מכירות בהפסד. הכנסות המדינה יורדות, היצוא יורד, למרות הנתונים הרשמיים שמצביעים לכאורה על גדילה ביצוא. נסגרים קוי יצור והאבטלה עולה משמעותית, כפי שראינו.

המימשל יכול, כמו ב-2008, להזרים כסף לשוק ולהקפיץ את הפעילות באופן מכוון. להוריד את הריבית, להקל על מתן אשראי, לממן פרוייקטים. בשעתו זה הציל את סין ממיתון, כשהביקוש העולמי לתוצרת שלה ירד, אך לצד זאת יצר חוב עצום, כפי שראינו, ומאז הוא רק הלך וגדל. הגיע רשמית,על פי הפייננשל טיימס, ל-300% שהוא אחוז גבוה מאוד, וכנראה ניצב על כ-700% מהתמ"ג של המדינה. אין אופציה של הגדלה שלו.

יחד עם זאת כניסה של הכלכלה הסינית למיתון גם היא לא עולה על הדעת. זאת מדינת מפלגה שהחברה נותנת לה מנדט לניהול המדינה כל עוד היא מובילה אותה מהצלחה להצלחה. ההיסטוריה הכירה מקרים בהם העם הסיני מרד בשלטון כאשר זה לא הביא את התוצאות המבוקשות. אם יתפרץ מיתון, תרד רמת החיים והאבטלה תטפס לגבהים עצומים, ראשו של שי ג'ינפינג עצמו עלול להיות בסכנה. הוא כבר התבטא בעבר בפורומים פנימיים של המפלגה על הסכנה שבאובדן אמון הציבור. בינתיים נותר רק לשפץ את הסטטיסטיקות ולהצביע על עולם יפה יותר מזה שבאמת קיים.

מיתון סיני יהיה רע לסין ולעולם. משבר בהנהגה של סין עלול להיות בבחינת רעידת אדמה. סין ניצבת בפני סכנה כלכלית וסכנה ממשלית משמעותיות בזמן בו משברים כלכליים ניצבים לפתחיהן של כלכלות גדולות אחרות בעולם. קשה לחזות מה יהיו צעדי המפלגה הבאים ומה יהיה המשך הדרך של סין ושל כלכלתה. התוצאות תהיינה רבות משמעות לא רק לסין, אלא לעולם כולו.